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自美联储将利率提升至超过二十年的高位以来的一年中，中央银行成功地为过热的美国经济降温。然而，更高的借贷成本也带来了一些意想不到的影响。
高收入家庭正从蓬勃发展的股市和不断上涨的房价中获益。企业正在快速借贷，消费者继续消费。然而，在其他方面，高利率的一年终于开始产生影响。美国人寻找工作的时间更长，失业率逐渐上升。小型企业因成本更高的贷款而感到痛苦。低收入家庭则在汽车贷款和信用卡还款上落后。
“过去几个月情况有所缓和，如果情况开始更快地软化，美联储官员将会非常担忧，”花旗集团经济学家Veronica Clark表示，并补充说这将导致官员们更快地降息。政策制定者普遍预计在下一次会议上将保持利率稳定，但投资者预计美联储将在9月开始降低借贷成本。在此之前，评估美联储政策对经济的影响以及未影响的部分将有助于指导官员们在不破坏就业市场的情况下控制通胀。
┃房地产市场-高利率、高房价
加息对美国房地产市场的影响最为明显，美联储的政策不仅推高了借贷成本，还推高了房价。衡量住房负担能力的指标接近三十多年数据中的最低水平。
根据全美房地产经纪人协会的数据，随着抵押贷款利率徘徊在7%左右，购买中位价房屋的每月抵押贷款还款额在5月攀升至2,291美元，而三年前为1,205美元。
经济学家预计，由于借贷成本上升，销售量会下降——事实也确实如此。Realtor.com的高级经济学家Ralph McLaughlin表示：“出乎意料的是，如果经济没有陷入衰退，锁定效应会有多么强大。”
现有的房主，他们在疫情期间获得了超低的抵押贷款利率，仍然不愿意将他们的房产上市。这使得本已有限的房屋供应更加有限，并推动房价达到了新的高度。
┃股市繁荣
通常情况下，更高的利率通过减缓商业投资和增长来抑制股票市场。但投资者基本上忽略了这些担忧，使得股票价格——以及美国人的退休账户——飙升至新的水平。
自美联储在2022年3月开始加息以来，标准普尔500指数已经上涨了约25%，为家庭财富增加了约3万亿美元。
然而，如果美联储不尽快开始降低利率，“市场将会变得脆弱，”穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪表示。“当前股票价格中已经嵌入了投资者对降息的预期。”
┃就业市场-已显降温迹象
尽管利率高企，美国就业市场一再超出预期，但最终显示出降温的迹象。
招聘已经从两年前过热的水平放缓，公司发布的职位空缺减少。在职的美国人辞职的次数减少，而失业者找到工作的难度增加。
Glassdoor的首席经济学家Aaron Terrazas表示，长期失业人数（即失业27周或以上的人数）在6月上升至150万，这是自2017年以来的最高水平，除了疫情期间的暂时性飙升。
招聘已经变得更加集中在少数几个领域——如医疗保健、社会援助和政府——这表明其他更容易受到经济放缓影响的行业开始缩减招聘，他说。
综合来看，这些数据引发了担忧，即就业市场可能会意外地走弱，这一转变将使整体经济面临风险。关于劳动力市场状况的新数据将于周五发布。
┃消费者有韧性，另一方面债务上升
尽管贷款利率高企，消费者继续消费并购买汽车等大件商品，推动了稳健的经济增长。消费支出的韧性是经济学家对美联储在不引发衰退的情况下控制通胀持乐观态度的关键原因之一。
一些人甚至认为高利率本身正在支持这种消费，因为较富裕的家庭和退休人员从他们的债券投资和储蓄账户中获得了一连串的收入。但许多家庭，特别是那些收入较低、为了跟上不断上涨的生活费用而转向信贷的家庭，正在感受到借贷成本上升的压力。
根据美联储发布的数据，未偿还信用卡余额总额在5月增加了113亿美元，达到近5.07万亿美元（2023年年底4.8万亿美元），超过了4月增加的48亿美元。彭博社对经济学家的调查中位数预测是5月增加89亿美元，这一数字未经过通胀调整。
美联储数据显示，信用卡利率在5月升至22.76%，仅略低于1994年以来的纪录。费城联储的数据显示，第一季度有约2.6%的信用卡余额逾期60天，达到了自2012年以来的系列新高。
Zandi表示，低收入家庭的支出仅占整体消费者支出的15%，但如果这个群体陷入困境，经济就无法繁荣。
┃借贷市场：大公司受益，小公司受伤
高利率并没有阻止大型企业借贷到前所未有的程度。企业正在利用长期投资者（如养老基金和保险公司）的强劲需求，这些投资者希望在美联储降息之前锁定一些更高的回报。
此外，他们发行的长期债券具有固定利率和大约10年的期限，这意味着它们不像短期债券那样直接受到美联储政策的影响，TD证券的信贷策略董事总经理汉斯·米克尔森表示。
对于小型企业来说，情况则大不相同。根据惠誉评级的预测，杠杆贷款（通常具有可变利率）的违约率预计今年将上升到5%至5.5%的范围。如果实现，这将是自2009年以来的最高水平。
“由于美联储的货币政策，有大量的痛苦和许多公司正在破产手机股票配资软件，”米克尔森说。
